《动荡的世界：风险、人性与未来的前景》 - 易谦网

人们过于迷恋数据，过于依仗 “人是理性的”这个古典经济学假设，而没有足够考虑到充斥金融市场的“非理性因素”，也就是忽略了“动物精神”。

“动物精神”可以理解为人们先天性的心理倾向，而这些心理倾向会干扰人们的投资决定、影响人们的投资行为、可以让一切理性的价值规律和市场法则失去效力。

一般来说，金融市场会被两种“动物精神”所主导：一是狂热；二是恐惧。

美国911事件后，为了振兴经济，当时的总统小布什提出一系列计划，其中最重要的就是“居者有其屋”计划；为了配合这一计划，美联储持续降息鼓励人民贷款购房。

美国人民纷纷开始购房，GDP 不出意外地持续上升；市场也比人们想象的更会玩，一方面信贷机构不断提供次级贷款，另一方面他们又将这些次级贷款打包出售。

更意想不到的是，购买了贷款的机构为了进一步回避风险、获取利润，它将这笔贷款分割成数万份，将贷款“证券化”；并为了避免次级贷款集中爆发违约，他们还将不同地区、不同信用等级的贷款混合到一起卖往了世界各地。

在这波操作下，大家都陷入房价不断上涨、证券产品价值节节攀升的市场狂热中——问题也随着必然的房地产泡沫的破灭，美国境内的房价同时下跌，那些依靠抵押房子，借新钱还旧账的人，再也拿不到足够的钱了；次贷市场开始大面积集中违约。

违约的消息也让恐慌传到了信贷市场——大家开始疯狂抛售手中的不安全资产，越来越多本来比较安全的资产被低估价值，按照美国以市值定价的准则，许多金融机构也因为资产价值下降，变得资不抵债。

为缓解危机，金融机构开始向商业银行寻求贷款，但商业银行早就通过各种渠道，参与进了这场次贷的狂热中 ——雷曼兄弟银行的破产让市场的恐慌情绪到达了顶点，人们对市场、对美联储的信任也降到了最低。

金融市场是以“信贷”为基础的行业，在大家彼此间都没有信任的时候，是无法运行的；大家都不敢再买东西也没人愿意继续投资，金融市场的危机逐渐蔓延到实体经济，于是，整个经济体系陷入大规模的衰退。

金融市场的失控、监管机制的失灵：源于在“动物精神”下，对市场的错估；想要避免金融危机再次发生，我们一定要预防“动物精神”带来的不确定性。

生产率是一个经济体取得的现实成就、决定社会的平均生活水平的指标；我们要将“生产率”作为衡量市场、评估经济运行状况的核心指标，并采用“多生产要素”的计算方法，提高生产率计算的准确性。

在这个动荡的世界中，非理性行为是普通投资者最大的敌人，欲望和贪婪吞噬着原有的认知，狂热和恐惧带来的虚假繁荣和泡沫以后信心的崩塌；无论市场向左还是向右，衰退的降临预示着灾难的后果。

普通人可能无法改变环境，却可以适应环境；平凡人在浮世中可能苟且偷生，但也可以因生而为人当自强不息。我们面对动荡的现实可能无法坦然接受，但人类文明的改革却永远向前。

得道多助！以史为鉴！我们活在泱泱大国，应缅怀历史并自省正己，当奋发图强以励精图治，月有阴晴，不知天上宫阙，今夕安好！股海沉浮，明晰大道至简，人定胜天！