《祖鲁法则：如何选择成长股》 - 易谦网

19世纪是殖民主义扩张最为剧烈的时代，将殖民主义发挥到极致的英国有一块位于南非的殖民地原本属于祖鲁民族（“祖鲁”是一个南非地区的小民族，仅有一千一百人）。1879年，为了击败祖鲁人，英国派出数万人的军队，而且装备了当时最先进的火枪。

彼时的祖鲁军队装备的都是冷兵器——远距离用标枪，近距离用皮质盾牌和短矛——出乎所有人意外的是：英国虽然赢了战争，却损失惨重，付出了一千多条人命（祖鲁人能让英军受挫，主要是因为利用了自己的主场优势，在熟悉的山地地形中打游击）。

祖鲁法则就是发挥自己的长处，以长处取胜，以弱胜强。

很多人把值得投资的股票分为两种，分别是成长股和价值股。价值股是指价格低于公司净资产的股票，而成长股是指那些极具发展潜力的股票——祖鲁法则认为首选应该是成长股。

我们不该教条化的划分股票类型，价值性和成长性完全可能在同一只股票上体现——也就是说在成长股中寻找价值股，可以把赔钱的风险降至最小。

对普通投资者来说，不赔钱是投资的首要原则——只有不赔钱你才能继续参与投资游戏；与此同时，股票的成长性会带来明显的收益增长。如果你的投资选择是正确的，那么配合复利效应，你的资产将在未来变得相当可观。

周期性强的行业很少会出现优秀的成长股，比如说建筑业、机械工业等，因为这些行业受利率和宏观经济的影响很大；但这个观点也并不绝对，比如企业如果能持续通过创新提高运营和盈利效率，那它也属于成长股——成长股更多是诞生在医疗保健业、制药、传媒等行业。

对于成长型的公司，管理层的能力优秀和每股收益的持续增长值得关注。

1、管理层的能力：对一家公司的未来发展至关重要——如果管理层每天不务正业或者互相勾心斗角，那再好的公司也会被玩废。怎么评判管理层的能力？

（1）去参加股东大会，在会上你会直接看到公司的组织能力，以及高层领导者的表现；

（2）你也要关注管理层的外事活动，如果他们滥用公司的收益来满足自己的奢华生活，那这家公司的前景就堪忧了。

（3）公司管理层偶尔会发生变动，你对此要具备敏感性，要尽可能多地去了解新任高层过往的记录。

2、每股收益的持续增长：这一点很复杂，但同时也很简单——因为你只要学习并查阅分析公司的财务报表就可以了。

财务报表可以与管理层的业绩配合起来看，这样我们就能对公司未来的业绩情况有一个大致的判断，进而决定是否买入一只股票。

选股时的主要关注点有三个：行业潜力如何、管理层的能力怎样和每股收益能否持续增长。

很多人因为通货膨胀和房产的红利消失而选择投资资本市场，期待在跑赢通胀的同时获取资本市场的红利；这是顺势而为的选择，也的确有少部分人因为选择而获得了资本市场的红利，比如长期定投指数基金的投资者；

但对大部分普通人来讲，资本市场的风险远大于安全。当下的A股有很多破净的价值股和低估的宽基、行业、主题指数，也有很多极具发展潜力的成长股，对普通人而言，价值VS成长的答案并不难选，但对成长股的行业潜力如何、管理层的能力怎样和每股收益能否持续增长却有各自不同的解读。

普通人参与资本市场的选择是对的，但一定要要量力而行，清楚自己的长处（比如爱学习、有时间）和短板（本金少，不理性），保证资金在不亏损的前提下去享受复利的红利才是理性投资；

而所谓的成长股更要慎重选择——在行业中选择出受宏观因素影响小、对企业管理层有用心的去全面了解和能力确认符合公司持续发展的需要，对公司净利润有确定性的持续增长有十足信心时。

在确保有持续收入和不加杠杆的情况下，用大部分的本金用于购买指数基金、用可接受盈亏的部分本金来投资成长股，做一个慢慢变富，伴企业成长、享资本红利的理性价投者。