《查理•芒格传：巴菲特幕后智囊》 - 易谦网

查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。这位（2022年）已经98岁高寿的老人，在过去的46年里，他和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话，每股股票价格从19美元升至84487美元。

巴菲特曾认真地说过：“是查理让我从猿进化到了人”，芒格作为巴菲特的黄金搭档，自然也是价值投资的践行者；从这期开始，我将以芒格为主题，继续分享价值投资相关书籍中的投资逻辑。

他是股神巴菲特的合伙人，伯克希尔的副董事长，董事长是巴菲特，当今世界上最成功最伟大的投资家。和巴菲特不同的是，芒格为人十分低调，不爱出名，所以名气没有巴菲特大，但投资能力不比巴菲特差。

巴菲特的长子曾说：“我爸爸是我认识的人中第二聪明的，查理·芒格第一。”而巴菲特自己也曾说，是芒格使他从猿进化成了人，否则他会比现在穷很多。芒格可以说是当今投资界杰出的思想家，但他并不是天生如此。

查理·芒格是如何取得今天的成就的呢？这得从他的人生经历说起。

查理·芒格生于1924年，在他30岁之前，就至少经历过二次重大波折。

1941年，17岁的芒格在密歇根州立大学读书，不久震惊世界的珍珠港事件爆发，芒格退学入伍；刚入伍时，芒格被安排在冰天雪地的环境里，正是这种艰苦的环境，让芒格对改变自己的生活充满热情——他对朋友说，他要生一堆孩子，盖一栋房子，房子里有很多书，有足够的财富可以过上自由的生活。

当时芒格被分配到空军，做了一名气象预报员，这让芒格得以远离战场；而且他因此被安排去不同的学校参加培训，补充了很多气象学、物理学、数学知识——这为芒格后期的多元思维模型的形成奠定了基础。

21岁的芒格在服役期间遇到了他的第一任妻子，并很快就生下了第一个儿子泰迪（芒格非常喜欢孩子），随着战争结束，芒格退役了（这时他还是一个只有高中学历的年轻人）；在申请哈佛被拒后，芒格家里托关系让他进了哈佛法学院学习。

吐槽一下当时哈佛的招生水平真不怎么样，巴菲特申请哈佛也被拒了，后来巴菲特上了哥伦比亚大学，哈佛大学为此遗憾至今。芒格虽然是托关系上了哈佛，但他在当年335名毕业生当中，是仅有的12个优秀毕业生之一。

法学院毕业以后，熟悉芒格的人都以为他的辉煌时刻就要来了，没想到的是芒格人生中最黑暗的时刻来了——1953年芒格和他的第一任妻子离婚了；9岁的儿子泰迪就被查出患有白血病，在那个时候，白血病是无法治愈的绝症。

芒格的好友回忆道：“芒格看着自己的儿子躺在病床上慢慢死去，他走进去抱了他一会儿，然后跑到外面沿着街道边走边哭。”确诊后第二年，泰迪去世了。芒格回忆道：“我想象不到生命中有什么经历比眼睁睁地看着一个孩子一点点死去更糟糕的了。”——30岁的芒格经历了婚姻失败和丧子之痛。

除了严重的精神打击以外，芒格在财务上也变得穷困潦倒——但是芒格并没有被这接踵而来的苦难和不幸击倒，苦难磨炼了他的品格，让他更珍惜生活，永远保持积极的人生观，慢慢地，他开始走出最黑暗的低谷。

1956年，芒格与第二任妻子结婚，从此芒格过上了幸福的婚姻生活——当时芒格和第一任妻子已经有两个女儿，第二任妻子又带了两个儿子过来；芒格和妻子又生了三个男孩和一个女孩，这也意味着他有八个子女需要抚养。

当时芒格是一名律师，在上个世纪50年代，律师并不是一个特别赚钱的职业——芒格需要赚更多的钱来养家；在如此巨大的经济压力下，芒格是怎么赚到人生第一桶金的呢？

芒格的人生转折来源于他践行一个简单的道理：专注地做好手头的事，并节约开支，投资未来。

有一次，芒格还是初级合伙人的时候，接手一单案子，他知道客户说不好哪天就会过来讨论行动计划；于是他提前加班熬夜，仔细分析案情，认定这个案子只有三种可能的解决方案，并对每一种方案的方法进行深入的研究。

客户第二天就来了，资深合伙人让芒格回去准备方案，让客户明天过来接着讨论；可芒格说，我现在就可以把方案拿出来，这让客户极为震惊，此后，这个客户指定芒格做他们的委托律师——正因为芒格极其认真地努力工作，他赢得了越来越多客户的信任。

芒格有个客户名叫布斯，和芒格是同龄人；芒格在帮他处理法律事务的过程中，成了好朋友。在布斯爷爷去世的时候，布斯找芒格来处理遗嘱问题。在遗产中，有一块南加州理工大学街对面的一片空地。

布斯他爸觉得这片空地没什么用处，就准备卖出去；而芒格非常敏锐地认为这块空地很有价值。于是他就建议布斯从他爸手里买下这块地搞房地产开发。可是布斯没搞过房地产开发，他就拉芒格一起做。

就这样，他俩各出资一半，共投入10万美元开始开发楼盘。结果，大获全胜，净赚40万美元；尝到甜头他们继续复制，通过短短的三年时间，芒格就净赚了140万美元。

这在上个世纪60年代可是一笔巨额的财富，从购买力来看大概相当于现在的1亿人民币；如果芒格在房地产领域继续做下去，很可能会成为和美国总统特朗普一样成功的房地产大亨，但芒格并没有继续进行下去。

主要原因是他发现搞房地产就少不了借贷，借钱这事儿总是需要去求人，他觉得特别麻烦——这和芒格的性格有关，芒格连出名都不愿意，更不要说去求人了。

芒格不继续做房地产，他是怎么把100多万美元变成百亿美元的呢？

芒格和巴菲特共同的朋友戴维斯医生举办了一个晚宴，既邀请了巴菲特夫妇，也邀请了芒格夫妇，结果在那天巴菲特和芒格一见如故，特别投缘；之后巴菲特一直给芒格灌输他的观点：以你的聪明才智，不应当局限于律师行业，你完全可以通过投资业务，更好地发挥你的聪明才智。

在认识巴菲特6年之后，芒格退出律所行业，全职做投资——两人在投资上的重要合作始于收购蓝筹印花公司（蓝筹印花是加州最大的礼品赠券销售公司），芒格和巴菲特看上了这家公司的备用金而不是它的主营业务。

什么是备用金呢？对于商场超市等商家来讲，为了做促销，他们要从蓝筹印花这里购买大批礼品券以备用——这就给蓝筹印花公司带来大量的现金（这笔钱在礼品兑换之前，都是放在蓝筹印花公司的备用金账户上的，可以随意支配还不用支付利息）。

在1970年，礼品券的销售收入超过12.4亿，没有兑换的礼品券就算按百分之一算，也有1200万。查芒格和巴菲特看到了这里面的巨大价值，只要控制了这家公司，就能拥有充足的备用金作为投资资本了。

最终，巴菲特的投资公司比较有钱，收购了蓝筹印花45%的股份，芒格的投资公司收购了8%的股份；他们接手时，蓝筹印花公司的净资产是4600万美元，十年后他们通过投资使得蓝筹印花的净资产变成了1.95亿美元。

这次成功让芒格和巴菲特验证了一种重要资本运作模式——通过寻找有备用金的公司来放大他们的投资能力（在世界上还有其他公司也是类似的模式，如保险公司。保险公司就是先预收你的保费，但你甚至可能永远不会兑现）。

后来巴菲特和芒格收购的伯克希尔公司在今天也是世界上最大的保险公司之一（他们在美国收购了大量的保险公司）；保险公司的浮存金加上芒格和巴菲特的投资能力，创造了人类投资史上的传奇。

芒格的成功源于好学和好人品——通过学习芒格掌握了100多种思维模型，这足以说明芒格好学；有个小故事非常能反映出芒格的人品，芒格的合伙人想要退股，换成现金。芒格说：你想要多少？合伙人想了想说：20万美元。

芒格说，不对，你错了。芒格说：你那份价值30万美元。芒格接着说，你仔细想想就会同意我的意见。因为你很聪明，而我总是正确。类似这样的事情，在芒格的人生中不计其数——芒格的好人品，赢得了很多人的信任和支持，反而使得他的事业越做越大。

大作家萧伯纳说过：“理智的人使自己适应这个世界，不理智的人却硬要世界适应自己”。很多人都在感叹命运的坎坷和世界的不公，而查理·芒格用自律、好学、诚信和理性给我们上了生动的一课。

过去 40 年，全球过度重视增长效率，忽视分配公平，未来大周期的运行天平重心正在往分配公平转移——人生旅途中唯一的经济社会大周期正在朝我们扑面而来，是顺势而为还是要逆天改命，全看个人的抉择。

人类社会进入信用货币时代以来，超发货币是普遍现象，只是程度大小不同而已，所以我们每个人都要有资产配置的观念。普通人理解的投资是在长期能够对抗通胀、跑赢印钞机的资产，而当下的节点最好的投资其实是让自己增值。

过去人们享受着全球化的红利，经济一片繁荣，现在逆全球化，商品、能源、货币的成本都上涨了，为了对抗通胀，各国不得不收紧货币，金融市场的“明斯基时刻” 一触即发。资产配置成了是投资市场唯一的免费午餐。

很多人不理解学习和认知的重要性，或许自我当下的躺平和个性的展现才是完美的人生；事实上，不管你是否认可投资，在懂你的人群中散步，保持能量对等的平常心与人交往，彼此成就、相互滋养，成全他人才是自己最好的投资。

作为巴菲特的幕后智囊，管中窥豹可以看到芒格身上的闪光点，远不止低调、诚信和自律、理性这么简单；普通人读名人传记，也不要仅仅只看他成功的一面；律己中彰显坚韧，柔情里映射出细腻，希望你也能解读出不一样的芒格。