《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

投资的方法众多，无论怎么分门别类， 无非就是做多或做空。价值投资主要赚的是企业成长的钱，在企业价格便宜的时候买入，预测股价会上涨，这种方法简称做多；做空就是投资者预测投资标的价格会下跌，并对此下注。

索罗斯最经典的案例都是做空投资标的，而巴菲特则是价值投资的践行者——投资方法完全相反！但两位大师真的如我们看到的那般差异巨大吗？

【一】巴菲特与索罗斯两人截然不同的投资逻辑

巴菲特和索罗斯的投资逻辑的确存在极大的差别，不过如果简单的认为巴菲特喜欢做多股票，索罗斯喜欢做空股市，那只是极端化的表层认知，让我们从两 人的投资逻辑说起。

（一）巴菲特的投资逻辑

早期的巴菲特师承本杰明•格雷厄姆，彼时成功投资了很多股票价值跌破清算价值的企业；随着美国经济的不断增长，巴菲特很难找到符合他投资逻辑的企业，查理·芒格让他找到了新的思路。

在查理·芒格的影响下，巴菲特开始用合理价格投资具有护城河的好企业。1973年，《华盛顿邮报》股价大跌，市值仅剩8000万美元，当时一家出版商报价4亿美元打算收购邮报旗下的报纸和杂志业务。

巴菲特看到了用8000万美元购买4亿资产的好机会——当时邮报的业务情况并未发生本质性的改变，强大的护城河依然坚固，低估只是市场先生情绪化的结果；于是他在这个价位大量购入邮报的股票，成功进行了完美的投资。

（二）索罗斯的投资逻辑

索罗斯是研究哲学的，师从大名鼎鼎的哲学家卡尔·波普尔，理解反身性过程是理解索罗斯投资逻辑的关键。反身性过程指的是一种自我增强，强者恒强的过程，反身性过程带有很强的哲学色彩。

反身性过程的内在逻辑：当股价上涨时，投资者感觉到自己更富有了，于是会花更多的钱去消费，结果导致企业的销售额和利润进一步上升，股票研究员纷纷出报告，指出这些股票的盈利预期进一步扩大，于是更多的投资者买入股票，股价进一步上升，过程呈现出螺旋式上升的趋势。

反身性这一自我增强的过程特性不但适用于股价上涨的情况，对于价格下跌也一样适用——当索罗斯预测到某个反身性过程马上要加速发生的时候，他会投下重注，因为当反身性过程开始的时候，很难在短时间内中断这一过程。

【二】不同的投资逻辑背后是殊途同归的投资习惯

（一）两人都把保护本金视为投资中最重要的事情——巴菲特认为投资最重要的两条定律，第一条，永远不要亏损；第二 条，永远不要忘记第一条；而索罗斯经历过二战时期的纳粹占领区，知道无论什么情况下，都不能拿全部家当下注，而且一旦形势不利于自己的时候，要马上认错，及时撤退。

（二）他们都十分了解自己的能力圈——在自己的能力圈之内建立自己的投资系统，让他们获得巨大财富的是他们花了大量时间建立的投资系统，而非灵机一动时的灵感。

一个完备的投资系统提供了股票操作的所有细节：买什么？何时买？全款买还是贷款？使用杠杆买？买多少？何时卖？保护本金和拥有完备的投资系统，是巴菲特和索罗斯都非常重视的投资习惯，

（三）都是提倡不要分散化投资——巴菲特和索罗斯都提倡集中化投资，不要分散化；具体到我们中小投资者的投资策略，就是指把投资分散在5-10个投资标的上，而不是满仓买入单只股票。

【三】个人解读

无论是巴菲特还是索罗斯，他们的投资逻辑和投资习惯都有很强的个人色彩。作为普通投资者，我们无法完全复制、也不可能把投资的结果和两位大师相提并论，找到自己能够明白、也有能力把控的投资逻辑才是根本。

投资看的是大势，买的是国运，顺势而为才是践行。当你尚在纠结于投资标的的品质时，不妨先去定投门槛不高，操作简单、费率低廉、平均收益的指数基金，你不用跑赢谁，赚到认知内的钱，接受慢慢变富即可。

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